El SP500, después de haber bajado recientemente, ha alcanzado nuevos máximos de varios años, sumado a que también estamos en un período estacional fuerte, mientras que el deshielo puede continuar a corto plazo, por otro lado podemos encontrar señales de advertencia de una posible corrección…
Estamos en un periodo de estacionalidad alcista para las acciones que se está convirtiendo en una gran opinión de consenso.
«El S&P suele subir en noviembre y diciembre. Desde 1980, el S&P 500 ha subido casi tres cuartas partes (73%) de las veces en los dos últimos meses del año, y una media de +3,3% en total. Cuando el S&P ha subido en noviembre y diciembre, ha ganado una media de 5,6 puntos, frente a una pérdida de 3,1 puntos durante los años con una rentabilidad negativa en esos dos meses». (Data Trek) Hay una falta de miedo en cuanto a los inversores que podemos ver en el gráfico siguiente que muestra el SP500 V VIX.
El principal motor de la fortaleza de la renta variable ha sido el enorme aumento del balance de la Reserva Federal, pero es probable que la Reserva Federal reduzca su tamaño en noviembre. A continuación podemos ver el balance de la Fed en el SP 500 V y también la tasa de variación de 30 días.
Los mercados no se desploman por el miedo, sino por el optimismo extremo: los gráficos siguientes muestran la codicia de los inversores frente al miedo y también la relación put-call, que muestran un consenso alcista.
Los mercados bursátiles suben en un contexto de ralentización del crecimiento, de reducción de los estímulos por parte de la Reserva Federal y están desvinculados de la economía real. La distancia que separa a las acciones de su valor razonable puede verse en el siguiente gráfico, que muestra el rendimiento real de los beneficios.
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