El USD/CNH está cotizando con poca volatilidad, pero esperamos que esto cambie con las perspectivas de China que se tornan bajistas, el USD podría estar a punto de experimentar un importante repunte. Nuestra opinión sobre los fundamentos, el sentimiento y los aspectos técnicos es la siguiente.
El aumento de los precios de las materias primas y de los costes de importación, junto con las restricciones a la producción para la exportación y el aumento de los costes de transporte, ejercerán presión sobre el superávit por cuenta corriente de China. Los problemas en el mercado inmobiliario y los cortes de electricidad están perjudicando el crecimiento de China y, por último, las trayectorias de la política de la Fed y del Banco Central de China son divergentes…
El problema energético de China
La demanda de energía ha alcanzado un récord, pero existen restricciones en 18 provincias que, en conjunto, representan el 62% del PIB chino. Los precios del carbón y los incentivos a la producción de energía son las principales razones de la escasez de electricidad – La producción de carbón se redujo un 0,5% interanual entre abril y julio (el primer descenso en tres años)
El consumo de energía ha aumentado un 14% interanual y la producción de energía sólo un 10% interanual. Se prevé que la escasez se resuelva en unos 2-3 meses, aunque una ola de frío retrasará esta previsión.
El mercado inmobiliario
Evergrande es noticia, pero el problema inmobiliario es mayor que la propia Evergrande.
«Prácticamente todos los países que han experimentado una burbuja crediticia tuvieron un menor crecimiento del PIB en los cinco años posteriores al estallido en comparación con la década anterior. Es muy probable que este sea también el caso de China, donde gran parte de la riqueza del país está encerrada en bienes raíces y la tierra se ha utilizado como garantía para el 40% de todos los préstamos. Si los precios del suelo y de la propiedad caen sustancialmente, el problema podría extenderse fácilmente desde los promotores inmobiliarios y la cadena de suministro correspondiente a otros sectores de la economía, y los bancos y los consumidores podrían verse muy afectados» (TS Lombard)
El mercado inmobiliario es enorme en China y ya se está ralentizando y va a seguir haciéndolo.
El crecimiento económico se ralentiza
El crecimiento económico chino ya se estaba ralentizando antes de que Evergrande saliera a la luz, y los problemas del mercado inmobiliario afectarán al crecimiento chino en el futuro.
China is an export-led economy and shipping costs have soared which again will impact Chinese growth.
Análisis Técnico
En el gráfico semanal, hemos operado de forma lateral en un entorno de baja volatilidad durante 3 meses. Un cambio a una volatilidad alta y una ruptura por encima de 6,50 podrían desencadenar un movimiento importante al alza. En el gráfico diario, nos mantenemos por encima del soporte de la doble línea de tendencia y esperamos un movimiento al alza para probar el nivel clave de 6,500.
Análisis proporcionado por LearnCurrencyTradingOnline.com
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