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Andreas Zanin
Análisis | septiembre 13, 2021

EUR: análisis semanal y reacción del BCE

La semana pasada se celebró la reunión del BCE y esperamos que el euro se venda a la baja tras su reciente subida. Nuestro punto de vista sobre los fundamentos, el sentimiento y los aspectos técnicos a continuación…

El estímulo monetario del BCE perjudica al euro

«El Banco Central Europeo señaló que sólo reducirá ligeramente sus compras de bonos de emergencia durante el próximo trimestre, como se esperaba ampliamente. El BCE, aunque dio un paso simbólico hacia la retirada de la ayuda de emergencia, no dio ninguna señal sobre su próximo movimiento político, incluyendo cómo podría desmantelar el Programa de Compras de Emergencia de 1,85 billones de euros (PEPP), que ha mantenido los costes de los préstamos bajos para los gobiernos y las empresas.» (Reuters)

Lo anterior fue la opinión del mercado, pero ¿se redujo la compra de bonos? No, no lo hicieron, como señala Nordea: «Observamos que el BCE sigue teniendo la intención de recalibrar las compras combinadas de QE a la oferta neta de bonos, lo que garantizará que el control de facto del diferencial de la curva (Periferia a Núcleo) permanezca intacto. No hay ningún plan para reducir el tamaño del balance proyectado para 2022/2023 en comparación con el tamaño de cartera previsto anteriormente, por lo que claramente no se trata de un proceso de reducción.»

El tamaño del estímulo del BCE puede verse en el siguiente gráfico y es mucho mayor que el de la Fed en relación con el PIB. También hay que tener en cuenta que el BCE ha dicho que podría aumentarlo, y creemos que lo hará.

No tenemos ninguna indicación del BCE sobre cuándo podrían subir los tipos de interés porque en este momento, con una economía que lucha en general por crear crecimiento y muchas naciones individuales en tan malas condiciones, no pueden arreglárselas sin el apoyo del BCE.

Hemos visto a muchos pronosticadores hablar de la gran recuperación del euro, pero hay que tener en cuenta que el Producto Interior Bruto (PIB) está funcionando al 2% en la zona euro, pero en los Estados Unidos supera ampliamente el 6%. Creemos que los operadores son demasiado optimistas sobre las perspectivas de la zona euro y del euro…

Este gráfico lo mostramos en un post anterior y merece la pena tenerlo en cuenta de cara al futuro. Es probable que la Reserva Federal comience a reducir sus reservas en los próximos meses.

Los datos de la balanza de pagos también son bajistas para el euro, como podemos ver en el siguiente gráfico.

Sentimiento

Los grandes especuladores siguen siendo alcistas con el euro y los grandes especuladores mantienen una posición larga neta considerable tanto frente al dólar como al yen. Esperamos que el sentimiento cambie hacia el euro y que los grandes especuladores salgan de sus posiciones largas y se pongan cortos, lo que presionará al euro a la baja. En los últimos meses hemos tenido riesgo en los mercados, pero esperamos que esto se convierta en riesgo no, lo que dará al USD y al JP un impulso adicional en su condición de refugio seguro.

Análisis técnico

En cuanto al EUR/USD, tenemos un objetivo a largo plazo en 1,1000 en el gráfico mensual y 1,1900 es la resistencia tanto en el gráfico mensual como en el diario. Esperamos que cualquier repunte se desvanezca hasta 1.1900 y si rompemos hacia nuevos mínimos diarios se desarrollará una tendencia bajista mayor.

En cuanto al EUR/JPY, tenemos objetivos en el gráfico mensual de 126,00 y luego de 120,00. En el gráfico diario, vemos el euro como una venta de vuelta a la resistencia o en una ruptura del soporte.

 

Análisis proporcionado por LearnCurrencyTradingOnline.com

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