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Andreas Zanin
Análisis | marzo 17, 2021

La reunión de la FED: 4 gráficos a tener en cuenta

Hoy tenemos a la Reserva Federal y los mercados esperan que la Fed se muestre dócil y que las bolsas y las materias primas se mantengan firmes, pero ¿podrán ser tan dóciles como el mercado espera? Nosotros no lo creemos y para cualquiera que opine sobre la reunión, le ofrecemos nuestras opiniones a continuación y 4 gráficos para tener en cuenta antes de la reunión…

«El Índice de Volatilidad Cboe, conocido como el «medidor de miedo» de Wall Street, cayó el martes a un nuevo mínimo pandémico de COVID-19, mientras que las acciones estadounidenses se dispararon a nuevos máximos por las expectativas de que el estímulo fiscal y las señales de progreso en una campaña de vacunación en todo el país estimularán un repunte económico más amplio.» (Reuters)

Los índices estadounidenses no se dispararon, sino que subieron con poca volatilidad y retrocedieron desde los máximos – No hay gran temor en los mercados bursátiles en la actualidad, a pesar del aumento de la inflación y la subida de los rendimientos de los bonos – la mayoría de los inversores esperan una Fed dovish mañana, pero… «Una economía resurgente, una inflación permeable y un mercado bursátil al alza no parecen ser una receta para una política monetaria fácil. Pero esa es la posición en la que se encuentra la Reserva Federal». (CNBC)

La Fed tiene un gran problema con el aumento de los rendimientos de los bonos, que están subiendo en respuesta a la realidad económica señalada anteriormente, y la gran pregunta es ¿cuándo ve la Fed que los tipos van a subir? «La clave para los inversores en bonos es la trayectoria que los funcionarios marcan para su tasa de política en los próximos años. En diciembre, proyectaron mantener los tipos cerca de cero hasta finales de 2023». (Bloomberg)

Si la Fed ve claramente el panorama económico, la primera subida de tipos debería producirse a finales de 2022 – la Fed no será más pesimista que en la última reunión en nuestro – observe atentamente las opiniones de los miembros de la Fed en el gráfico de puntos. La inflación está claramente en aumento y los rendimientos de los bonos se han fortalecido para reflejar los mayores costes de los préstamos a largo plazo. Sin embargo, la Fed está preocupada por el aumento de los rendimientos y a continuación se exponen las opiniones de RABOBANK:

«Aunque el aumento de los rendimientos no suponga en sí mismo un problema para la recuperación económica, podría provocar efectos en cascada que justificarían la intervención del banco central. Si no basta con responder verbalmente a las presiones del mercado, el siguiente paso de la Fed podría ser un ajuste del programa de compra de activos. Si el negocio de la reflación se le va de las manos, el FOMC podría verse obligado a revisar la opción de controlar la curva de rendimiento». (RB) No creemos que vayan a seguir este camino todavía – es un camino peligroso con las expectativas de inflación tan altas.

Récord de expectativas de inflación 

La Reserva Federal tiene que hacer frente a esta situación y si dice que es temporal, como ha dicho en el pasado, ¿le creerá el mercado?

Rendimiento de los bonos de EE.UU. vs otros países

El consenso del mercado es bajista con respecto al dólar, como lo ha sido durante todo el año, pero el DXY ha mostrado fortaleza y la razón es el rendimiento de los bonos, que muestra el rendimiento atractivo de los bonos de EE.UU. frente a otras naciones.

Bonos vs El Nasdaq

El gráfico siguiente muestra el rendimiento de los bonos del Nasdaq V invertido – no hay miedo en el mercado de valores y la brecha es ahora amplia ¿podría cerrarse? Es un gran mercado alcista, pero la debilidad después de la Fed de hoy podría seguir a la baja.

Materias primas

Los operadores nunca han sido tan alcistas con las materias primas – El último BofA FMS muestra que los inversores mantienen sus mayores asignaciones de la historia. La última vez que la gente estuvo en estos niveles de optimismo en lo que respecta a las materias primas, el Brent estaba por encima de los 100 dólares, pero la economía mundial está en peor forma que entonces. La fuerte historia de la recuperación mundial está descontada y si el dólar subiera, las materias primas se verían muy afectadas.

En conclusión

Esta es la reunión más importante de la Fed en más de un año, en nuestra opinión, y su tarea es enorme: cómo mantener la calma en el mercado ante el aumento de la inflación, que se acelerará en el futuro, y evitar que los rendimientos de los bonos sigan subiendo. Veremos si pueden hacerlo, pero no estaríamos tan relajados como el mercado al llegar a la reunión, ya que los mercados se mantienen firmes en el «riesgo»; veremos que será un día interesante y volátil.

 

 

Análisis proporcionado por LearnCurrencyTradingOnline.com

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