Rendimiento de los bonos federales: Análisis y USD/CAD
Hoy tenemos la reunión de la Fed y el USD, el mercado ya ha lanzado su perspectiva sobre la misma, pero es poco probable que la Fed sea más blanda de lo que el mercado espera y creemos que es probable que el USD suba. Los rendimientos de los bonos de EE.UU. deben ser observados de cerca para su confirmación y si se mueven al alza, el USD debería seguirlo y una posible configuración de comercio que nos gusta desde el punto de vista de la recompensa del riesgo es el USD/CAD.
La Fed y la presión inflacionaria
«La Fed está dispuesta a mirar más allá del impacto transitorio de la inflación y a no reaccionar de forma preventiva (AIT), y proporcionará una comunicación clara con bastante antelación a cualquier reducción de la compra de bonos. No esperamos ningún cambio de política en esta reunión y es probable que el debate sobre el taper de la Fed no comience hasta finales de 2021 o principios de 2022. El tipo de interés se mantendrá en el 0-0,25% hasta 2023». (UOB)
El problema es que la inflación está subiendo y el mercado quiere creer que la Fed mantendrá los tipos bajos hasta 2023, pero ¿puede hacerlo? «Se les está acabando el tiempo», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, añadiendo que la Fed necesita frenar sus compras de activos. «La economía está reventando por todas partes». (CNBC)
La Fed no puede permitir que la inflación se descontrole y no creemos que el mercado siga creyendo que lo hará. Ayer tuvimos datos que vuelven a apuntar a una mayor inflación:
El consumidor estadounidense es el 70% + del PIB y esta semana tuvimos una cifra decente en términos de confianza del consumidor: «La confianza del consumidor estadounidense subió más de 12 puntos, hasta 121,7, superando ampliamente las expectativas del consenso. El nivel de este indicador del gasto de los consumidores se situó en 132,6 en febrero de 2020, justo antes de que el COVID fuera designado como pandemia al mes siguiente». Continúan:
Los indicadores económicos de marzo superaron en gran medida las expectativas; es cierto que con algunas excepciones en el sector manufacturero, donde las ganancias comparativamente modestas estuvieron en función de los contratiempos de la cadena de suministro. La cuestión clave es hasta qué punto continuará la robusta recuperación de los consumidores, ya que los cheques de estímulo ya no alimentan la renta disponible de los hogares. En este sentido, este aumento mejor de lo esperado es alentador». (Wells Fargo)
«El índice de precios de la vivienda S&P Core Logic Case-Shiller se disparó esta semana un 12% en febrero con respecto a hace un año, el más rápido en 15 años, tras subir un 11,2% en enero. La aceleración de la inflación de los precios de la vivienda fue corroborada por un tercer informe que muestra que el índice de precios de la vivienda de la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda se disparó un 12,2% interanual en febrero, tras aumentar un 12,1% en enero.» (Reuters)
La inflación está subiendo a medida que las materias primas se disparan, con el cobre en máximos de varios años y muchas otras materias primas fuertes. Las materias primas son un indicador adelantado de la inflación y esperamos que el mercado ignore la opinión de la Reserva Federal de que la presión inflacionaria se reducirá y empujará los rendimientos de los bonos hacia arriba.
Bono de EE.UU. a 10 años y relación cobre-oro a 10 años
Dos gráficos a continuación, el primero: el bono a 10 años, que podemos ver que ha superado el nivel de soporte clave de 1,500 y ahora estamos de nuevo por encima de 1,600 y estamos buscando un seguimiento de los máximos del gráfico y, a más largo plazo, de 2,00. Si rompemos por debajo de 1,500, esto anularía nuestra postura alcista del USD. El segundo gráfico muestra la relación cobre-oro contra el bono a 10 años y podemos ver que la brecha se ha ampliado, ahora estamos buscando que el bono a 10 años cierre la brecha.
Análisis del USD/CAD
En cuanto al USD/CAD, la semana pasada el Banco de Canadá se mostró muy optimista: mejoró sus perspectivas económicas, recortó los estímulos e insinuó una subida de los tipos en 2022, pero, en nuestra opinión, las buenas noticias han llegado para el CAD. Nos encontramos en un nivel de soporte clave y, si lo superamos, esperamos un repunte de cobertura de cortos en el dólar.
En cuanto a los aspectos técnicos, tenemos una baja volatilidad en el último par de días, ya que el par cotiza en baja volatilidad después de una fuerte venta en respuesta al Banco de Canadá – estamos por encima del mínimo de marzo y nos pondríamos largos en un movimiento por encima de la resistencia con un stop libre de la cola. Si rompemos el mínimo de marzo, buscaríamos el soporte mensual en 1,2300 para mantenerlo y comprar desde el nivel de fuerza.
Análisis proporcionado por LearnCurrencyTradingOnline.com
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