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Andreas Zanin
Análisis | febrero 9, 2021

SP500: una burbuja que acabará o seguirá al alza?

El SP500 es una burbuja y la opinión generalizada es que hay más subidas por venir, pero hay señales de advertencia de una posible corrección a la baja. En este artículo analizaremos el sentimiento y los niveles técnicos a los que hay que prestar atención, pero primero una muy buena cita del legendario operador George Soros:

«Mi interpretación de los mercados financieros difiere del paradigma imperante en muchos aspectos. Hago hincapié en el papel que desempeñan los malentendidos y los conceptos erróneos en la configuración del curso de la historia. Y considero que las burbujas son en gran medida imprevisibles. La dirección y su eventual reversión son predecibles; la magnitud y la dirección de las distintas fases no lo son. «(George Soros)

Las burbujas pueden durar más de lo que la mayoría espera y, si nos remontamos a la burbuja tecnológica de los años 90, muchos pedían una corrección un año antes de que se produjera. En la actualidad, no hay muchos pronosticadores que vean una corrección en las acciones, pero es muy a menudo cuando se producen.

El mercado debería subir según la mayoría debido a que los bancos centrales están inundando el sistema financiero con liquidez, la economía mundial se va a recuperar para alcanzar tasas de crecimiento más altas que antes de la pandemia y si la bolsa cae, la Fed entrará a apoyarla.

El problema es que los estímulos de los bancos centrales disminuirán a partir de ahora, la visión de una fuerte recuperación de la economía mundial está descontada y la Fed podría no ser capaz de detener una severa corrección debido a las enormes compras, especialmente de los operadores minoristas.

Para ver lo alcista que es el mercado, especialmente los operadores minoristas, podemos fijarnos en la compra de opciones de compra. Una opción de compra se compra con la idea de que el mercado subirá (una opción de venta se compra con la idea de que el mercado caerá) la compra de opciones de compra es mucho más que en el pico de la burbuja de las acciones tecnológicas y se puede ver claramente en los gráficos de abajo:

 

El pequeño e inexperto operador minorista no ve ningún peligro en el futuro (como en todas las burbujas y manías) y la reciente caída del SP vio un aumento en la compra de opciones. En los últimos tres meses se han producido entradas récord en la renta variable mundial. Tanto las entradas en la renta variable estadounidense como la europea están en máximos históricos y, frente a estos volúmenes, la subida de precios que hemos visto es pequeña en términos porcentuales.

Los operadores minoristas están asumiendo grandes riesgos, pero también lo hacen los gestores de fondos globales, cuya asunción de riesgos es máxima:

En cuanto al panorama técnico, tenemos un gráfico muy alcista, pero en la reciente ruptura de nuevos máximos de varios años, hemos visto velas pequeñas, lo que podría indicar que los volúmenes están cayendo. Un movimiento a través del segundo nivel de soporte hacia el nivel de ruptura anterior podría ser una advertencia de que se avecina una corrección y, para los operadores que están largos, este es, en nuestra opinión, un buen nivel en el que fijarse para tener paradas detrás y para los operadores que quieran tomar una operación corta contraria.

Conclusión

Las burbujas o manías, como hemos señalado anteriormente, tardan en terminar, pero el nivel de compra y de asunción de riesgos está ahora en el extremo. Los operadores se olvidan del valor y muchos compran simplemente por miedo a perderse o porque no hay riesgos a la baja. «Esta vez es diferente» es el argumento que da la mayoría durante cada manía, ya que las medidas de valoración tradicionales se consideran obsoletas.

En el libro de Charles Mackay «Extra Ordinary Popular Delusions and Madness of Crowds» (Delirios populares extraordinarios y locura de las multitudes), plantea un estudio temprano sobre la psicología de las multitudes publicado en 1841, señala que en todas las burbujas y manías: «Los hombres, se ha dicho bien, piensan en manadas; también se vuelven locos en manadas, mientras que sólo recuperan sus sentidos más lentamente, y uno por uno» (Charles Mackay). Esta burbuja no es diferente de las que Mackay trató en su libro: la naturaleza y la psicología humanas nunca cambian.

 

 

Análisis proporcionado por LearnCurrencyTradingOnline.com

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